公司1季度液压支架毛利率提升，主要是通过和钢厂直供价采购，和钢铁厂签订联合开发协议等形式，对钢材等成本的压缩。据了解，4月河北钢铁(4.66,-0.05,-1.06%)集团7000吨高强板已经开始直供。河南煤机配件我们认为和钢铁厂的合作是郑煤机在成本上于其他中小民营企业的巨大优势。

　　河南煤机配件电液系统占整个支架成本的10-15%，目前我国电液系统主要依靠进口，以及合资公司天地玛珂大约占有40%的市场。郑煤机10年推广了350套自产电液系统用于淮南、永煤等7个工作面。并利用超募资金建设6000套电液控制项目，我们认为随着未来自产率的逐步提升，将有效抵御支架降价带来的影响。

　　我们预计河南煤机配件公司11年高端液压支架毛利率达到35%以上，低端液压支架维持至少20%以上的毛利率，11年中低端支架和高端支架比例基本变化不大，支架产品整体毛利率维持10年30%左右的水平。由于11-12年后以大型支架为主的募投产能逐步释放，高端支架产值占比有望接近50%，届时将进一步提升公司的整体盈利能力。

郑州哑铃销批发/郑州截齿锯齿环厂家/郑州五节距齿轨厂家/矿用刮板输送机驱动链轮/齿轮/刮板/E型螺栓/40T链条/链轮/连接环/郑州E型螺栓/E型螺栓价格/E型螺栓厂家/E型螺栓/矿用刮板输送机驱动齿轮/矿用刮板输送机驱动刮板/矿用刮板输送机驱动E型螺栓/矿用刮板输送机驱动链轮/矿用刮板输送机驱动连接环/郑州链轮/郑州链轮批发/郑州链轮专卖/郑州链轮批发中心/郑州郑州链轮厂家/郑州郑州链轮生产厂家/郑州郑州链轮批发商/河南郑州链轮/河南郑州链轮专卖/河南郑州链轮批发/河南郑州链轮生产厂家/河南链轮批发中心/河南郑州链轮厂家/郑州哑铃销/郑州截齿锯齿环厂家/郑州五节距齿轨专卖/河南郑州链轮生产厂家

　　液压支架行业快速发展支撑公司长期实现较高增长与高市值。

　　河南煤机配件根据煤炭机械协会数据，2003-2009年掘进机、液压支架、采煤机及刮板输送机产量复合增长率分别为38.8%、32.1%、17.9%和3.4%，我们认为煤矿井大型化(大断面和长工作面)和技术变迁(替换液压支柱和电控自动化)是导致液压支架增速高于其他设备的主要因素，在我国煤矿“关小、改中、建大”等政策性因素推动下，我们认为液压支架尤其是对龙头公司高端支架的需求呈现加大趋势。根据协会预测，2011-2013年液压支架增长率分别为21%、20.8%和22.5%，高端支架的需求增速超过40%。

　　另一方面，河南煤机配件由于综采机械的行业特点，液压支架产值相当于综采装备全部总产值的47%，是的细分子行业。2008年，液压支架全行业总产值达到125亿元，2013年总产值将达到300亿元，这是其他煤炭装备子行业所不具备的。我们认为产值空间大决定了郑煤机的市值在理论上具有较强的延展性。大的细分子行业与龙头地位将拓展郑煤机享有大市值的空间。

　　我们河南煤机配件认为相对旺盛的行业需求，使得产能过剩问题对企业利润的影响在3-4年后才能显现。目前行业内产能扩产并没想象中快速，郑州四维，平顶山煤机的新投产能要到12年底至13年才能释放。民营企业的快速扩张则一定程度上受制于资金压力。我们认为在寡头竞争的液压支架子行业态势中，郑煤机凭借规模效益、优质大型客户渠道、支架选型配套、设计工艺、材料成本等优势，仍能继续限度的分享行业稳健成长。

　　河南煤机配件刮板机运输机和配件服务起步。

　　公司4月向国电补连沟煤矿交货了一套国内的河南煤机配件刮板运输机，中部拱宽1.25米。而采煤机有望在2-3年内寻找高端国内外厂商合作切入。同时，公司成立了速达配件公司专门进行机修和配件服务，预计11年4月份募投项目投产后，河南煤机配件会腾出一个地方做基地，并在山西和内蒙地区复制推广2-3家煤机的4S店，未来将给予煤矿提供标准化的营销和配件服务。我们预计11年刮板运输机和配件收入达到2亿元。

郑州哑铃销批发/郑州截齿锯齿环厂家/郑州五节距齿轨厂家/矿用刮板输送机驱动链轮/齿轮/刮板/E型螺栓/40T链条/链轮/连接环/郑州E型螺栓/E型螺栓价格/E型螺栓厂家/E型螺栓/矿用刮板输送机驱动齿轮/矿用刮板输送机驱动刮板/矿用刮板输送机驱动E型螺栓/矿用刮板输送机驱动链轮/矿用刮板输送机驱动连接环/郑州链轮/郑州链轮批发/郑州链轮专卖/郑州链轮批发中心/郑州郑州链轮厂家/郑州郑州链轮生产厂家/郑州郑州链轮批发商/河南郑州链轮/河南郑州链轮专卖/河南郑州链轮批发/河南郑州链轮生产厂家/河南链轮批发中心/河南郑州链轮厂家/郑州哑铃销/郑州截齿锯齿环厂家/郑州五节距齿轨专卖/河南郑州链轮生产厂家